龙涨上一空机NL
2019-09-17 07:34
有意思
十八铜人，谁将代表科技板块做多中国？①上半区9进5
作者： 零城逆影
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十八铜人，谁将代表科技板块做多中国？①上半区9进5
最近，科技行情火热，很多小伙伴来问我，科技板块应该选哪个基金？
科技板块有着很高的专业壁垒，浩瀚繁多的子行业和公司，行业发展极具颠覆性和爆发性，需要深厚的研究功力、独到的行业理解和前瞻的发展眼光才能找到好公司。
此外，科技板块也包含了很多“蹭热点”“说概念”“讲故事”“市梦率”为特征的公司，则需要火眼金睛去识别他们。
还有，当风口来临时，科技板块常常会暴涨，而热情消退后，科技板块又会暴跌，需要及时调仓减仓才能保住收益。
以上这三点，普通投资者都很难做到，但我们可以依赖基金经理帮我们去做上面这些事情。
关于科技板块选指数基金还是主动基金的问题，我已经在上一篇文章 《别找了，科技板块基金介绍，最全的文章就是这篇了》做了解答，没看过的可以先去看看。
经过我的初步的筛选，一共选出了冯明远、金梓才、潘明、彭海平、胡宜斌、陈立、陈平、张仲维、朱建明、邵卓、王凯、李元博、付伟、蒋建伟、刘晨、彭凌志、郑希、刘格菘等18位擅长科技板块的基金经理，我给他们起名——科技十八铜人！
从今天开始，我将会一边介绍这些基金经理，一边拿他们作对比PK，他们要经过我给他们设定的历史业绩、从业经验、学历、管理规模、自述、机构资金占比、进攻能力、防守能力、专注度、择时能力等多方面的考核对决，最后筛选出4位我最看好的基金经理，获得本次比赛的优胜奖。奖品就是我们的投资！注意，筛选的结果不一定是最好的全行业基金经理，但一定是在科技板块最优秀的基金经理。
为了保证比赛的公平和观赏性，分为两个半区。上半区是经历过一轮牛熊的9位老将，他们分别是金梓才、潘明、邵卓、陈立、李元博、彭海平、蒋建伟、郑希、刘格菘；文章分成了好几篇，欢迎大家持续关注我们的微信订阅号（lcnylc）
今天的比赛，是老将9进5的对决，强烈建议大家不要略过过程只看结果，认真看，你可以在对战过程中学到很多筛选基金经理的方法。
★9进8
浦银安盛基金——蒋建伟 是科技板块经验最丰富的经理，2010.7就开始任职基金经理，管理的 浦银安盛价值成长混合A(519110)至今收益是106.8%，年化收益率8.4%，跑赢了 沪深300。牛市有很强的进攻能力，但是风险控制能力一般，2018年回撤34%。
从他的历史持仓来看，风格漂移比较大，有时候买银行、有时候买科技、有时候买工业，给我的感觉像是在跟风。
今年仓位主要在科技和消费上，都在风口上，按道理应该业绩很好，实际上只取得了53%的业绩，这个成绩虽然不错，可是却跑输了 中证消费和中证 计算机指数，说明他获取的主要是行业BETA，缺乏个人的alpha。
管理3只基金，总规模40亿。投资科技板块的话，40亿规模就算大了。综上，淘汰。
★8进7
中海基金—彭海平 中国科学技术大学概率论与数理统计专业硕士。任基金经理时间6年半，居然管理过可转债基金、定开基金、灵活配置基金、量化基金、分级基金、指数增强基金等多种基金。一般管理几个持仓不同的基金就容易人格分裂了，彭海平现在还管了几种不同类型的基金，更会人格分裂吧。而且专注度不够！
彭海平虽然从业时间长，但是管理主动基金其实时间并不长（2016.4开始），今年收益最好的是 中海量化策略64.84%，可是这只基金前十持仓居然高达76.5%，太极端了，说明基金经理是依靠极端的操作才获得这么好的收益的，这种风险太大了。
管理的另外一只基 中海优势精选 灵活配置混合(393001)却又画风突变，买了一堆银行股，今年业绩只有14%
综上，淘汰。
★7进6
建新基金——邵卓 硕士学历，有过科技行业从业经验、担任过 计算机行业研究员，可以加分。2015年3月任基金经理。管理的三只基金，持仓差异还挺大的↓没有机构持仓。
业绩差异也很大↑其中 $建信信息产业股票(F001070)$最好，说明经理在科技板块确实有一定的研究能力，而且是长期有alpha能力的。可是他持仓却包含了很多非科技类公司，不够专注。
管理的灵活配置基金的业绩最差，说明经理是不具备择时能力的，择时贡献的都是负收益。偏偏他又喜欢做一些择时交易，我看他的仓位变动还挺频繁的，换手率也很高.....
他在建信创新中国的半年报里说：“2019 年一季度初，组合结构上中性偏防守，还包含若干基于股息率角度的防御目的个股。春节后组合在仓位和结构上进行了快速调整，增加了 TMT、风电板块的配置，个股选择上注重高 弹性品种，3 月末 4 月初进行了结构的调整，降低了弹性品种的配置比例。二季度中后期，组合结构上重新进行了调整，增加了消费板块的配置比例，配置结构相对均衡。”
3月份追TMT，4月份跌了又卖TMT，6月底追消费，是不是很典型的散户式的追涨杀跌啊，哈哈。其实如果他能专注在科技行业，减少择时操作，以后还是有一定潜力的。
淘汰。
★6进5
金鹰基金—陈立 复旦大学经济学硕士，2013.8任职基金经理，
目前管理5只基金，业绩和持仓差异都比较大，基金的风格也差异比较大，会额外耗费很多精力。
其中 $金鹰主题优势混合(F210005)$是他一上任就管理的基金，也是他今年业绩最好的基金。这只基的名字叫“主题优势”，什么意思呢？就是追主题追概念的基金，要不断的跟踪概念走，可以看到这只基金换手率很高，平均在750%左右，依靠不断的择时和追概念来获取超额收益。
我还看了陈立的其他几只基金，换手率也比较高，说明陈立是喜欢进行择时操作的。那么他到底有没有择时能力呢？
下图我们能看到，陈立有时候能跑赢 沪深300、有时候跑输，总体来说他的择时操作并没有给他带来什么超额收益，今年跑赢沪深300也是追到了猪板块和科技板块的beta，而不是他的择时操作。
我在上图中还附上了被认为有择时能力的傅友兴、董承非和周蔚文，可以看到经过时间的推移，他们都越来越跑赢的 沪深300。
从陈立的历史持仓中也能看出他追主题概念比较多，持仓变化非常大。虽然总体经常会包含一些科技股，但是专注度不够。
比如2018年上半年医药板块疯涨，从一季报到二季报的持仓来看，陈立在二季度去追了医药↓而医药行情在6月份就开始急转直下，陈立的产品也遭到了巨大的回撤。类似的追涨失败操作还有一些例子，我就不列了。
陈立的这种投资风格用他自己的话来说：“我的选股方法是顺应产业发展趋势，微观精选优质个股，以成长股投资为主，致力于发掘宏观行业与公司间、能形成明显共振效应的重大投资机会。”
同样一件事情，换一种说法，就变得好听多了噢？
咱们投资者还是要多一些火眼金睛，不要盲目相信基金经理的话，基金经理错判形势的情况可多了。
还有一个问题是: 金鹰信息产业股票也是陈立管理的科技板块基金，可是今年来却只有48%业绩，既跑输了科技指数也跑输了自己的 金鹰主题优势，说明陈立科技板块的alpha有所欠缺，也说明今年 金鹰主题的收益一部分是来源于猪肉。
综上，淘汰。
陈立的历史业绩虽然好于刘格菘和潘明，但是从可买性来说，我却认为他不如这二位，为啥呢？其他下回分解
好了，今天的比赛结束，现在老将还剩下金梓才、潘明、李元博、郑希、刘格菘5位，都是高手，可是他们却要再淘汰3位，剩下2位去和新生代选手进行总决赛PK，谁走谁留，下篇文章见分晓！欢迎大家持续关注我的微信订阅号（lcnylc），谢谢！
成文日期：2019.9.12
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