铜行业连接器用铜合金专题报告
作者： 知势投研
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#行业分析# #有色金属# $博威合金(SH601137)$
投资要点：
汽车“新四化”打开连接器市场空间。当前整个汽车行业正在朝着电动
化、智能化、网联化、共享化，即“新四化”方向发展。2022 年1-11 月我
国新能源汽车产销分别完成625.3 万辆和606.7 万辆，同比均增长1 倍，市
场占有率达到25%，2022 年11 月新能源汽车国内零售渗透率达到36.2%。
根据《智能网联汽车技术路线图2.0》规划，到2025 年，国产L2 级、L3 级
自动驾驶的智能网联汽车将占汽车总销量的50%;到2030 年，国产L2 级、
L3 级自动驾驶的智能网联汽车在销量中的占比达到70%，L4 级自动驾驶车
型占比达到20%。
“新四化”带动对高压与高速连接器的需求。汽车电动化增加的需求主
要在高压连接器，因为核心部件三电系统都需要高压连接器的支持。 新能源
汽车充电和换电两种补能方式使用的电连接器与换电连接器均属于高压连
接器，截止2022 年11 月我国充电桩保有量为484.9 万台，同比增加107.5%。
同时，汽车智能化程度越高，车载传感器用量增加，数据传输要求相应提高，
高速高频连接器用量与价值量也随之增加。2025 年中国市场 新能源车高压连
接器增量需求有望达249.2 亿元，2021 至2025 年年均复合增长率有望达
43.7%；2025 年中国高速连接器市场空间有望达135 亿，2021 至2025 年年
均复合增长率有望达19.8%。
铜合金品质是影响汽车高压与高速连接器性能的根本因素之一。接触件
是汽车连接器完成电连接功能的核心部件，是汽车线束端子压接和保证线束
正常工作的关键，对接触件用铜合金材料的力学、导电、抗应力松弛和折弯
成型性能有很高的要求，铜合金品质是影响接触件性能的根本因素。接触件
铜合金要求耐高温、加工成型性良好、内部弹性均匀、耐腐蚀性好、导电、
导热率高和可焊性好。随着新能源汽车向高压化、智能化、网联化发展，高
压连接器与高速连接器对铜合金材料的性能会提出更高的要求。
我国高端铜合金进口依赖严重，国产替代需求迫切。当前，我国铜加工
材产品尽管能够覆盖绝大多数应用领域的需求，但部分高端市场仍得不到满
足，控制权依然掌握在日本、德国、美国等发达国家手中。从进出口金额来
看，同类海关编码商品进口单价普遍高于出口单价，表明我国高端铜板带材
仍存在进口依赖。从产品类型来看，紫铜带、无氧铜带、锡磷青铜带进口替
代较快，白铜板带、高铜合金板带、半蚀刻型引线框架带材等依然与国外产
品有差距。近年来我国洛阳铜业、 博威合金等铜加工骨干企业为实现替代进
口目标，开展铍铜、钛铜、镍硅铜、镍钴硅铜、铬锆铜、铁铜和碲铜等系列合金熔铸、轧制、热处理、精整等工艺攻关，取得了许多研发和产业化生产
成果。
连接器用高端铜合金市场规模：经测算，我国高压连接器用高端铜合金
2022-2025 年需求量为0.50/0.68/0.85/1.02 万吨，2022-2025 年我国 新能源汽
车线束系统用铜市场规模分别为137/184/230/277 亿元。
重点公司关注： 博威合金深耕铜合金行业近三十年，有望实现高端铜合
金国产替代。公司是特殊合金牌号最齐全、产品类型最齐全、特殊合金产量
最大的企业之一，针对新能源汽车，公司开发了多款相应的铜合金材料，包
括铬锆铜boway18150、铜镍硅boway70250、以及EValloy 系列合金材料，
为新能源汽车国产化高端材料提供解决方案。
公司碲铜合金在高压、大电流
的通断过程中，可以显著降低配对触点材料产生电弧和粘连的概率，是一种
理想的高压连接器用铜合金材料。公司多款产品已经在大功率充电桩、汽车
连接器中广泛应用，包括紫铜EValloy98、无氧铜EValloy99、碲铜EValloy91、
铬锆铜EValloy85、和铜镍磷EValloy60 等高端铜合金产品。
风险提示： 新能源汽车销量不及预期风险；汽车智能化、网联化推进程度不
及预期风险；连接器国产化进程不及预期风险；高端铜合金国产化进程不及
预期风险等。
报告来源： 山西证券
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