1934 年，富士创立，使命是让日本实现胶卷国产化。当时，胶片行业的龙头老大是美国的柯达，其全球市场份额超过七成。直到 2001 年，富士的销售额才首次超过柯达。但好景不长，随着数码相机普及，全球对胶片的需求大幅下降。2003 年，富士走上转型之路。

那时，富士刚刚成为行业第一，但为了降低转型风险，决定在现金流充裕、主营业务尚未完全衰落之时，主动改革。

富士胶片时任 CEO 古森重隆，在转型过程中扮演了重要角色。

早在上世纪 80 年代，还只是科长的古森就预感数码化将颠覆胶卷行业，多次向公司提议尽早开拓新业务。后来，富士也的确尝试自主开发数码化技术，包括数码相机、喷墨打印等，但由于胶片业务持续快速增长，新业务很快被边缘化或出售。直到 2000 年，数码技术席卷，胶卷行业迎来拐点，古森被任命为公司 CEO，开始主导一系列改革。

首先，降本增效。2006 年，富士果断关闭大多数与胶片相关的制造工厂，并在一年半时间里裁掉了 5000 人，相当于全球胶卷部门员工总数的 1/3。赔偿费用超过 13 亿美元，不过当时财务状况良好的富士还承担得起。得益于这次降本增效，富士不仅在 2007 年创下净利润历史新高，也平稳度过了 2008 年的金融危机。

其次，聚焦差异化技术。在改革初期，富士也曾考虑过押注数码相机业务，但研究后发现，数码相机的技术门槛很低，任何一家公司只要从外部购买零部件就能组装，不像彩色胶片必须使用光学材料、运用高难度技术等。对于胶片企业而言，制造数码相机既难形成独家技术，也不容易实现差异化发展。

柯达就是反面教材。21 世纪初，柯达生产了一系列数码相机，在美国也曾销量第一，但后来由于技术更新慢、价格缺乏吸引力，市场份额逐渐被佳能、尼康等公司蚕食，也因此陷入亏损泥潭。

基于核心技术，拓展多元业务

「多元化」是富士转型成功的关键。但这种多元化，不是简单进入毫不相关的领域，而是结合市场需求，延伸出和公司原有核心技术强相关的新业务。

2006 年，富士成立「富士胶片先进研究所」，将其在传统胶片领域积累的精密化学、明胶等核心技术，延伸应用到化妆品、医疗、数字影像、高性能材料等 4 大业务板块。

以化妆品为例，富士研究发现，防止照片发黄的重要成分，正是能够延缓皮肤衰老的「胶原蛋白」，而且人类皮肤老化和照片随时间推移而褪色，在原理上完全相通。富士便将早已掌握的胶原蛋白和抗氧化等核心技术，复用到化妆品上，并在 2007 年推出主打抗衰老的化妆品品牌艾诗缇。

在医疗领域，富士把在胶片生产中发挥重要作用的纳米技术，应用到药物研发中。富士在 2014 年推出的抗流感药物法匹拉韦，甚至被发现能够对抗埃博拉病毒。

在高性能材料方面，富士利用胶片技术，制造出了触摸屏传感器薄膜等产品。

得益于新业务的成功，从 2000 年到 2010 年，富士在柯达销售额几乎腰斩的情况下，营收增长了 57%。

收购稀缺技术，加码垂直市场

为了更迅速开拓有潜力的垂直市场，富士并购了许多较成熟的企业和项目。

在改革后的十年里，富士从全球并购了大约 40 家企业，价值约 300 多亿元人民币。这些并购不仅仅为增加营收，更是为了获得稀缺技术，从而推出特色产品。

在医疗领域，富士陆续并购了十几家企业，比如，2008 年收购日本著名制药企业富山化学，古森认为，富山化学结合富士的技术，能以更低成本制造更多新品。除了药品，富士还并购了与超声波和细胞基因治疗技术相关的企业，完善在生物医药方面的布局。

在印刷领域，富士进一步整合上下游。2019 年，通过收购更多股权，富士控股了全球数码印刷设备最大生产商之一施乐，富士施乐由此诞生。

此外，半导体材料也成为富士重点发展的领域之一。2021 年富士就表示，计划在 3 年内将半导体材料部门的销售额提高 3 成。今年 5 月，富士斥资 7 亿美元收购美国半导体材料厂家英特格（Entegris）旗下相关业务。

以胶片起家的富士，已经转型成一家多元化的技术导向型公司。

随着智能手机和数码相机普及，不仅胶片行业近乎消失，拥有「即时成像」功能的拍立得相机也在被抛弃。2008 年，宝丽来更是直接宣布停产所有拍立得相机和相纸。但古森表示，实体影像是人类社会极为宝贵的文化，富士不会停止实体相片业务。

没想到的是，眼下拍立得相机被赋予新的社交属性，又再次畅销，甚至成为流行文化的一部分。基于市场需求，富士胶片也经陆续推出了十多款拍立得 INSTAX 相机，以满足不同消费者的喜好。

2018 年，富士 INSTAX 相机的销量超过 1000 万台。包括拍立得和打印业务在内的消费者影像业务，被富士称为公司的「现金牛」。今年 4 月到 9 月，消费者影像业务所在部门的营业利润同比增长了 8 成多。

同时，由于 INSTAX 市场销售需求的快速增长，富士也表示将进一步扩大一次成像相纸的产能。

市场环境变幻莫测，不顺势而为就无法生存，但要怎么变，可不能只靠「拍脑袋」。在这点上，富士做了一个好榜样。反直觉的商业现象背后总有原因所在。

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