联合利华2021财报分析: 发展才是硬道理

财报概述

2022年2月10日，联合利华发布2021财年经营 业绩报告。财报显示总营收524亿欧元同比增长3.4%，价格增长2.9%，销量增长1.6%，每股收益?2.62，同比增长5.5%。而Liquid iv、Horlicks、SmartyPants等公司的收购和出售为企业带来了1.3%的销售增长，其中Paula's Choice是主要贡献者。

在财报电话会议中CEO Alan Jope表示：我们的战略方向是在健康、美容和卫生方面提供更高的可持续市场增长率，并通过投资、技术、营销能力和创新以及利用公司强大的全球市场推动营收，特别是维生素、矿物质等功能性品牌。

财报观点

1、电子商务促进销售收入有机增长

联合利华130亿欧元的核心品牌增长了 6.4%，其中中国、 印度和 美国市场分别增长了14.3%、13.4%和3.7%。在电子商务方面的增长率为 44%，领先于全球渠道增长，并使电子商务占营业额的13%，这种增长来自于电子商务的所有主要子渠道。

2、定标五大品类，专注核心业务

联合利华将停止并购且围绕美容与健康、个人护理、家庭护理、营养和冰淇淋五个品类为重点的业务集团进行组织，每个业务集团都对其战略、增长和利润交付负责在所有地区开展业务。每个业务集团将由7或8个地域业务单元组成，由授权的总经理领导。这些国家拥有相似的消费者、客户和渠道，他们将成为我们在市场上业务的引擎。

美容和个人护理去年增长3.8%，销量增长0.8%，价格增长3%，所有类别的价格都在上涨。受2020年社会限制影响最大的类别的增长加快，比如除臭剂，头发和皮肤护理增长了4%，现在在2年复合年增长率的基础上持平。

家庭护理在21年增长3.9%，价格增长3.1%，销售量增长0.7%。洗衣业在这一年增长了6%，使两年的复合年增长率达到4%。同期联合利华推广清洁未来技术，其配方和产品具有卓越的性能，同时对地球更加友善和友好。例如， Cif抗菌系列可以杀死99.9%的细菌和病毒，清洁剂是100%天然提取的。

食品和点心在21年的增长是5.6%，在数量和价格之间平衡得很好。我们的国内投资组合与高增长比较指标相比持平，2年期复合年增长率为6%。这是由强大的核心品牌增长和创新驱动的，如Magnum Double Gold Caramel Billionaire;我们的家乐零盐餐;以及我们在拉丁美洲推出的Knorr Rinde Mas产品。户外业务，包括我们的食品解决方案和户外冰淇淋业务，增长了20%以上，但按2年复合年增长率计算仍下降了4%。

3、重塑投资组合，助力降本增效

在通货膨胀下农业原料、石油化工原料和能源成本的增加远远超过了市场预期，联合利华通过节约和定价来缓解这种情况，尽管大幅提高了定价，但这并不足以完全抵消其在全球原材料、包装和分销成本中所看到的高成本通胀。

联合利 华为塑造高增长空间，收购 Prestige Beauty 和 Functional Nutrition，并宣布以45亿欧元出售茶叶业务。总的来说，在这段时间里，企业的投资组合占营业额的比例约为17%，远远高于同行的平均水平，与行业中口碑最好的公司保持一致。

投资分析

截至目前，联合利华 股票的投资回报率为13.50%，并在2021年实现每股股息增长3%和30亿欧元的股票回购。虽然投资回报水平总体较为乐观，但相较于最大的竞争对手宝洁，其成本控制风险依然存在，因此不建议投资者在短期内入手，应视其在22年上半年的经营业绩而定。

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投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的 投资策略。

知行合一，不做资本的韭菜。

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