这篇文章的标题，看着像是公司出钱定制的软文。其实并不是。
公司即使要搞宣传，也只会找吴晓波这种身段的人，并不会把我们这些小号放在眼里。
在我们通常认知里，椅子并没什么技术含量，随便哪个村的木匠都会做。那么多值钱的明清家具，也没见是哪个大公司生产的——关键还是木头值钱。
（宫廷御制明代黄花梨交椅，拍卖价6944万）
浙江安吉县，虽然不产大熊猫，但产很多竹子，慢慢的也成了椅子大县，一共出了3家上市公司： 永艺股份、 恒林股份、 中源家居。
对很多股民来说， 永艺股份没什么存在感，因为公司主要是做贴牌外销，国内虽然有天猫旗舰店，但卖的价格不低，一般人不大舍得买。
此次之所以说 永艺股份，主要是出现了2个预期差。
一，虽然受到疫情影响，但是外贸订单并没有崩掉，公司订单依然饱满。
二，公司将发力国内市场，线上直销业务可能超预期。
01
永艺股份以外销为主，2019年，产品境外销售占比 76.43%，境内销售占比 23.57%，产品内外销比例基本与前年持平。
公司销售渠道以大宗业务为主，主要为美洲、亚洲、欧洲等地区的品牌商、贸易商、零售商提供产品。大客户包括俄罗斯、加拿大、日本NITORI，世界五百强Staples。永艺椅业还是宜家办公椅类和儿童椅最大的代工厂。
罗列一大堆，简单理解就是，永艺是国外大卖场的贴牌代工厂。虽然卖了很多，但没有自己的品牌，毛利率也很微薄，境外业务的毛利率只有18.88%。
Fly is meat，毕竟这些渠道、销量还是稳定的。此前市场担忧，疫情影响下，老外都不出门购物了，也不去公司上班了，是不是椅子没人要了？
现实恰恰相反。近日有相关研究报告称，"居家生产力"正在大放异彩，疫情迫使大家在办公，学生在家线上上课，智能办公椅的销量不降反增。
不过需要注意的是，2008 年至 2019年， 恒林股份办公椅年出口额稳居同行业第一。
言归正传。永艺股份在越南有生产基地，2019 年 1月开始出货。目前美国对中国出口的办公椅及沙发等家具产品加征25%关税，对越南出口的该类产品没有加征关税。
公司表示，将积极推进海外生产基地布局，加快建设越南新增产能，努力提升美国市场份额，积极应对中美及国际经济形势不稳定带来的风险。
根据公司4月份在互动易的回答：目前越南子公司办公椅订单较多，正在加紧生产、出货。同时，越南二期生产基地相关建设工作正在加快推进，争取及早投产，形成新增产能。为了订单能够按时交付，公司通过实行24小时连轴转，员工实行三班倒的工作机制，全力确保订单如期交货。
不过需要认识到，国际市场基本也就这样了。
同县的竞争对手 恒林股份的年报指出，在国际市场中，由于国际品牌商的品牌建设和市场渠道已十分成熟，国内制造商采用 OBM模式进行自主品牌建设难度较大，周期较长，目前多以委托加工的 OEM 模式或委托设计制造的ODM 模式运营，其中研发设计实力较强的企业以 ODM 模式为主。
以上是恒林的财务数据，实际上，2019年，恒林境外市场的毛利率远高于永艺，境内则低于永艺。
02
永艺在国内的直销业务占比不高，但正在发力。
去年财报，永艺境内业务营收 57419万，毛利率23.43%，毛利率高于境外的18.88%，所以公司很有动力在国内做好。
公司称，针对国内市场需求，开发设计主流产品，将通过线下经销代理、电商新零售平台、直播营销、民用代理专卖等方式进一步拓宽线上线下销售渠道。除了天猫、京东自营平台，还与网易严选、小米有品、吴晓波频道等深度合作。
6月13日，在永艺旗舰店淘宝直播间，永艺董事长张加勇开启了人生中第一场直播，共吸引50多万人次观看，点赞数达500多万，刷新了店铺单日销售订单量。
可见，永艺是下了死力气要打开国内市场。这有望带来销量和毛利率的双重提升。
招商轻工的一份报告认为，疫情迫使更多小公司退出，集中度未来将持续提升，利好龙头公司。但由于座椅市场太过分散，技术含量并不高（说自己多牛逼都是扯淡，仿制太容易了），行业集中度提升的逻辑并不太硬。
今年一季度，公司业绩受到了疫情影响，营业收入下滑19.05%，归属于上市公司股东的净利润下滑-25.48%。
但随着二季度海外订单饱满，营收应该会迅速起量；国内随着直播等线上营销开展，增速可能也会比较快。
所以，永艺二季度的业绩可能会超出预期，这是有别于市场的认知。
我几年前买过一把永艺的椅子，价格好像是1000多，感觉还不赖，但也没比办公室的椅子好哪里去，属于泯然众人。
人体工学椅方面，做得最好的还是外国的几个品牌，赫曼米勒、冈村、海沃氏、优门设，线上销量比较好的是冈村和赫曼米勒。国产做人体工学椅的品牌也有很多，保友、迈高迈思、有谱、西昊、震旦、永艺等，其中做得最好的是保友，其次是迈高迈思、有谱等。
个人观点，仅作参考，不作推荐。股市有风险，投资需谨慎。
- 永艺股份(603600)
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